调整企业的资本结构时，不能引起相应变化的项目是（）。A.财务风险 B.经营风险 C.资本成本 D.财务杠杆作用

调整企业的资本结构时，不能引起相应变化的项目是（）。A.财务风险 B.经营风险 C.资本成本 D.财务杠杆作用

调整企业资本结构时，经营风险不会发生变化。经营风险由企业的核心业务性质、市场环境、技术水平等经营层面因素决定，与资本结构中的债务和股权比例无关。例如，一家软件开发公司的技术迭代风险或一家餐饮企业的市场竞争风险，不会因企业借款增多或股权融资比例变化而改变。

资本结构调整直接影响其他三个选项：

财务风险：债务比例上升会增加固定利息支出，导致企业无法按期偿债的风险上升。例如，资产负债率从30%提高到60%时，企业每年需支付的利息成本显著增加，若经营现金流波动，违约概率随之增大。

资本成本：根据MM理论，有税情况下增加债务可通过利息抵税降低加权平均资本成本（WACC）。例如，企业所得税税率25%时，1000万元债务的利息抵税价值为250万元，直接提升企业价值。

财务杠杆作用：债务比例越高，财务杠杆系数（DFL）越大，股东收益对息税前利润（EBIT）的敏感度增强。公式显示，DFL=EBIT/(EBIT-利息)，当利息从100万增至200万，EBIT变动对每股收益（EPS）的放大效应显著提升。

关键结论：资本结构是财务层面的融资安排，仅改变财务风险和收益的分配方式，而经营风险作为企业运营的固有属性，需通过优化业务模式或市场策略来管理。例如，即便两家航空公司的负债率不同（一家60%、另一家30%），它们面临的燃油价格波动、航线竞争等经营风险本质上是一致的。

企业在调整资本结构时，需平衡财务杠杆带来的收益与风险，但其核心经营能力的稳定性，才是抵御风险的根本保障。