按执行时间的不同，期权分为 。

按执行时间的不同，期权分为 。

按执行时间划分，期权主要分为欧式期权、美式期权和百慕大式期权三大类，三者的核心差异在于行权时点的灵活性。欧式期权仅允许持有人在到期日当天行权，如亚洲金融市场规定在到期日北京时间下午14∶00为行权截止时间；美式期权则支持在到期日前的任意交易日行权，例如纽约时间上午9时30分前均可执行；百慕大式期权作为中间形态，允许在有效期内的特定日期行权，常见于固定收益市场，如3年期期权每年最后一个月开放行权。

欧式期权因行权时间固定，卖方风险可控，权利金通常较低。例如沪深300股指期权（IO）、上证50ETF期权（510050）等均采用欧式设计。其收益计算直接依赖到期日标的价格，如某欧元/美元欧式看涨期权，行权价1.1500，到期日汇率1.1700时，每张合约可获利200点（约2000美元）。

美式期权的灵活性伴随更高权利金成本，适合捕捉短期波动机会。以铜期权（CU）、黄金期权（AU）为例，持有者可在汇率跳升时立即行权。但需注意，提前行权可能因权利金昂贵导致亏损，如某客户买入美式期权后次日行权获利2000美元，却因2500欧元的期权费支出最终亏损875美元。

百慕大式期权兼顾灵活性与成本，常见于利率衍生品。例如债券期权可能约定每季度最后一个交易日为行权窗口，既避免美式期权的高频行权风险，又比欧式期权更适应市场周期变化。这种设计在结构化产品中应用广泛，尤其适合需要匹配现金流管理的机构投资者。

从市场应用看，股票期权和ETF期权多为欧式，商品期权则分属两类——如豆粕期权（M）为欧式，而铜期权（CU）为美式。投资者需根据策略周期选择：短期投机可选美式期权捕捉趋势，长期套保则可通过欧式期权降低权利金支出。不同行权规则如何影响定价模型？这正是期权交易者需要权衡的核心问题。